“可投资矩阵”:一款简单模型,帮你快速找到合适的投资人

来源:36氪
发布时间:2018-09-21
一位创业者总结的融资经验。

编者按:本文编译自 Entrepreneur.com 原题为“Who Would Invest in Your Startup, and Why?”的文章。

2006年,我创办了Cielo MedSolutions公司,这是一家SaaS提供商,主要提供流行的管理健康App,当时联合创始人与我认为,我们将会成功融到资金。为什么这样自信?因为我们都创办过软件企业,运营过软件企业,而且为投资者赚到了钱。

然而,事情的进展不如人意,我们未能融到资金,无奈之下,我们只好向天使投资人、经济发展机构、非盈利组织寻求资金,还申请过联邦援助金,这些资金的规模加起来并不大。我们的成长速度并没有预期那么快,最终我们退出企业,还算成功,大约过了4年之后,我们将企业卖给The Advisory Board Co.(ABCO),没有人觉得我们有什么遗憾,然而事实上,最终结果远不能让我们感到满意。

作为一名创业新手,我很难评估创业公司投资者的兴趣。

我有过一些经验,曾经观察过几百家创业公司,在经验的激励下,我进一步深思其中的关键问题:当你想着成立一家企业,或者想将现有业务带到另一个阶段,你应不应该向外部寻求融资呢?如果决定融资,那么会有什么类型的资金源会认为你的企业很有吸引力,值得投资?是VC?是天使投资人?是朋友和家人?还是其它人?

“可投资矩阵”:一款简单模型,帮你快速找到合适的投资人

创业公司可投资矩阵

我最近写了一本书,在书中我向读者介绍过“创业可投资矩阵”,它是一个概念框架,在创业之前,你可以预先为这些问题找到答案。

简单解释一下

在创业公司可投资矩阵中,X轴表示“资金效率”。如果其它要素一样,外部投资者会将钱投给资金效率更高的企业,也就是说每投入一美元,它所带来的回报都会更高一些。从这个角度看,有些企业更容易吸引投资,它们有几个特点:启动只需要为数不多的资金;即使只投入并不多的资金,也可以让业务规模和效率大幅提升。企业如果具有其中一点或者两点,更容易吸引投资。

创业可投资

然后是Y轴,它代表估值倍数。所谓估值就是一家企业的估计价值,或者说是它在投资者眼中的整体财务价值。最开始时,草创阶段的企业是私企,没有股票在公开市场交易,投资者会将可以对比的企业拿出来,评估创业公司的估值。在众多标准中,有一个评估指标相当重要,它就是估值倍数,简单来说,同类企业一般价值是多高,它会用过去12个月的利润或者营收来作为参考,形成一个倍数。总体来说,估值倍数高的企业一般有三大特点:很高的增长潜力,很高且可以持续的盈利能力,与竞争对手相比有很大的不同。

“创业可投资矩阵”各个位置的企业有何特点?我们来简单分析一下,分成四个象限:

第一象限(右上角):VC

位于这一象限的企业估值位数和资金效率都很高,创办时需要的资金不多,规模化也不需要太多资金,对于VC、企业战略投资者、天使投资人团队(有时他们像VC一样行动)来说,这样的企业最有魅力。

第二象限(左上角):有耐心的投资者

和第一象限的企业一样,第二象限的企业同样有着很高的估值倍数,但是它们的资本效率差一些,一般来说,资金效率差一些是因为企业瞄准的市场并不是特别大,扩张速度慢一些。第二象限的企业往往能吸引有耐心的投资者,他们对于财务回报的重视程度低一些,比如家人、朋友、对你的产品特别喜欢的天使投资人、联邦政府资助机构、州或者地方小企业贷款机构。

第三象限(右下角):自给自足的企业

这样的企业一般估值倍数不高,但是它们的资本效率很高,企业扩大规模时需要的资金不多。现金流丰富的企业、注重生活方式的企业有这样的特点。将积蓄拿出来,或者用信用卡借一点钱,往往就能创办这样的企业,然后运营。

第四象限(左下角):死亡区域

这里的企业很难融到资金,原因很简单,它们需要很多资金才能启动,一旦投入运营,会发现没有那么高的价值。因此,外部投资者一般不会对这样的企业感兴趣。

我是如何使用该工具的

当年我们创业时,认为自己的企业属于第一象限,认为VC肯定愿意投资。但是我们错了,因为大多专注健康IT的VC们认为,虽然我们所在的行业拥有较高的估值倍数,但是我们瞄准的市场规模并没有那么大,只能算规模适中,企业创办之后如果想迅速扩大规模相当困难。当时我还没有想到“创业可投资矩阵”,但从VC的态度看,我们的企业很明显属于第二象限。

我们最终还是为企业融入几百万美元,资金来自有耐心的投资者。如果我们早就知道自己的企业处在哪个象限,就会节省很多时间,不去找VC商谈,而是将时间省下来做其它事,比如向客户推销产品、与行业企业结盟,等等。另外,如果我们的思路更清晰一些,也许会帮助我们进一步拓宽产品。

你如何使用工具

将你的创业公司拿出来,放进“创业可投资矩阵”,可以让你看得更清楚,知道自己可以从哪里融到资金,有哪类投资者会有兴趣投资。

如果你的企业在Y轴上站在很高的位置(比如估值倍数很高),那就看看你的企业到底是在一象限还是二象限。如果行业规模没有那么大,你的企业就会掉到左边(二象限),如果规模很大,有宽泛的产品平台,那你的企业很可能处在右边(一象限)。

反之,如果你的企业在Y轴上站在比较低的位置(估值倍数低),判断企业处在左边还是右边,关键就看创业时的启动成本。如果只需要适量的资金就能启动,那么企业处在第三象限(可谓自给自足自力更生),如果需要大量资金才能启动(比如要建工厂和超大店铺),那就属于第四象限(死亡区域)。

对于处在发展初期的企业来说,了解企业在“矩阵”中的位置,可以让你深入理解业务模式的优点和缺点。

例如,如果你是一名企业,想经营二手乐器业务,如果企业按照第三象限的模式发展,就要开一家实体店,不只开销会增加,而且覆盖的区域范围有限。这样的模式很难融到钱,你也许只能靠自己。

如果企业按照第二象限的模式发展(甚至有可能是一象限模式),你可以创办一个二手电商网站,让乐器销售商或者委托人找到买家。业务模式变了,需要的资金也就少了,你不必设立实体店,也没有库存,它的覆盖范围更广,盈利能力更强,容易扩大规模。

用后一种模式发展,融到资金的可能性更高,而且持续盈利的可能性也更高,最终即使你在睡觉,它也可以帮你赚到钱。

编译组出品。编辑:郝鹏程