东南亚本土PE看什么?

来源:36氪
发布时间:2018-09-10
东南亚本地PE善于发现被大公司错过的优质项目,它们靠的不是规模,而是洞察力。

编者按:本文作者 Ryushiro Kodaira,原文标题 Southeast Asia's private equity firms have a secret weapon

KKR、黑石集团(Blackstone)、凯雷集团(Carlyle)等私募基金 (PE) 界的大佬才刚刚开始在东南亚市场伸展拳脚,本地的小PE公司却早就看到了当地市场的潜力。事实证明,它们非常善于在那些被大公司忽略的小众市场挖掘优质项目,尤其是在危机时刻。

1998年,也就是亚洲货币危机的第二年,Navis Capital Group 在吉隆坡成立。公司的创始人Richard Foyston、Nicholas Bloy 和 Rodney Muse 此前都曾就职于波士顿咨询公司(The Boston Consulting Group)。他们把自己的经验很好地利用了起来。

如今,公司管理着总价值50亿美元的私募和公募基金,在亚洲开设了八个办事处,拥有60多名员工。

公司最成功的投资案例之一是 King's Safetywear。这是新加坡一家生产安全鞋的公司,Navis 在2008年以约9700万新加坡元的价格收购了它。

在将该公司私有化后,Navis 建议它向澳大利亚、印度和韩国扩张。公司后来还收购了澳大利亚最大的安全鞋生产商 Oliver Footwear,在促成该收购案的相关谈判中,Navis 起到了至关重要的作用。

2011年,Navis 以4.3亿新币的价格将其持有的 King's Safetywear 股份出售给了霍尼韦尔国际(Honeywell International),投资回报率达到350%。

2009年成立于曼谷的 Lakeshore Capital 同样也是在逆境中看到了机会。

全球金融危机之后,世界各地的银行都变得小心翼翼,对风险避之不及。泰国也不例外,这让本国的产业极度缺乏增长所需的资金。和其它东南亚国家一样,在泰国,企业的主要融资渠道是商业银行,而非资本市场。

Lakeshore 的三位联合创始人 Anotai Adulbhan、Panaikorn Chartikavanij 和 Supawat Likittanawong 注意到了这一需求空缺,决定致力于为中小型企业提供资金。

Lakeshore 采取的是低调策略,没有对外公布它们的投资明细,但有报道称,公司更倾向于投资消费品、教育和医疗等高增长领域。 

Brahmal Vasudevan 在印度一家名叫 ChrysCapital 的私募股权公司当了11年的普通合伙人和总经理。2011年,他在马来西亚吉隆坡创立了 Creador,在南亚和东南亚--主要是印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡、印度和斯里兰卡--投资那些正寻求增长的公司。据报道,公司目前在筹备第四轮融资,目标金额是5亿美元。

"我们不是那种扭转局面的投资公司,更像是增长的加速器,"Vasudevan 说。他计划在其投资的公司中推广"泛亚洲"计划。

马来西亚的餐饮连锁 OldTown White Coffee 就是其中一例。Creador 向该公司投资了1500万美元,并建议它向马来西亚之外的"前沿市场"(frontier markets)扩张。

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今年2月,Creador 购入 Mobile World 股份,完成了在越南的第一笔投资。Mobile World 是越南领先的移动设备和消费电子产品零售商。

Creador 购买的股份来自湄公资本,后者当时正在寻求变现。

自2001年成立以来,湄公资本就一直专注于越南市场。公司旗下的基金已完成33笔私募股权投资,成功变现24笔。 

在合伙人 Chad Ovel 看来,Mobile World 是 湄公资本投过最成功的项目之一。湄公资本于2007年以350万美元的价格购入了 Mobile World 35% 的股份,在随后的10年里,该公司的手机商店从7家增长到1500多家,利润从60亿越南盾(175.7万人民币)激增至2.3万亿越南盾(6.7亿人民币)。

Mobile World 实现如此高速的增长,湄公资本功不可没。这家总部位于胡志明市的投资公司十分注重公司管理。湄公资本透露,他们经常要求其投资的公司任命独立的董事。正是在湄公资本的建议下,Mobile World 让 Bob Willet 加入了董事会。Willet 是百思买国际(Best Buy International)的前任 CEO,他为 Mobile World 带来了"客户第一"的思维模式,Ovel 认为,正是这一思维让 Mobile World 焕发了新的活力。

"转变企业文化是走向成功的秘诀"Ovel 说。

36氪国际站KrASIA出品,编辑:令晨

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